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    降息難抵環保壓力螺紋鋼短線反彈可加空

    來源:南京雙梯鋼管有限公司 發布時間: 2015/3/6 10:30:42 【返回上一步】
    本頁關鍵詞:鎮江無縫鋼管

     節后螺紋鋼期貨走勢極為動蕩,上周五破位下跌,本周一又大幅收復,從盤面來看,螺紋鋼5月合約逐漸向10月合約移倉換月,短期漲跌趨勢仍不明朗;從基本面來看,庫存增加、需求未起、商家急于回籠資金,均對現貨價格走勢形成壓制。鎮江無縫鋼管、鎮江無縫鋼管最低價格、鎮江無縫鋼管廠家鋼管廠、鎮江高壓無縫鋼管、鎮江無縫鋼管、鎮江20G高壓無縫鋼管
    上周六晚間,時隔三個月后央行再度宣布降息,2015年降息周期正式開始,對市場信心形成提振。不過,深究央行降息背后的邏輯,主要還是應對通縮的威脅。但降息到底能否帶來實體經濟的企穩和通縮威脅的消除,目前來看仍需觀察。所以降息對螺紋下游需求的實質作用目前并未體現,更多只是信心上的提振。
    上周末柴靜報道霧霾問題被市場廣泛關注,而上周央視報道臨沂污染問題及環保部約談臨沂市長,導致山東臨沂某鋼廠被強制停產整頓,山東并非最嚴重的污染地區,尚且有如此執行力,其他地區尤其是河北地區環保壓力更不會小,兩會期間環保問題若成為熱點,對鋼材產量或形成壓制。
    而據中鋼協數據顯示,2月中旬我國重點企業粗鋼日均產量為163.76萬噸,環比上漲0.60%,春節期間鋼廠產量趨于穩定。不過根據我們調查了解,除環保因素之外,由于年后鋼價并未有效上漲,鋼坯反而下跌了70元/噸,導致鋼企虧損擴大,部分鋼企復產計劃出現推遲。
    西本新干線數據顯示,上周滬市終端線螺每周采購量環比下跌63.59%。目前工地依舊處于大面積停工狀態,采購寥寥無幾。盡管今年春節時間較往年比偏晚,但受制于資金緊張壓力,今年工地開工仍繼續后推,從目前了解情況來看,工地開工恢復或要到3月中下旬之后。所以整體3月來看,需求釋放有限,對價格難以形成有效支撐。
    截至2月27日,全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1482.92萬噸,周環比漲幅為8.08%,同比降幅為28.48%;全國主要城市螺紋鋼庫存為730.24萬噸,周環比漲幅為8.84%,同比降幅為29.95%;全國熱軋庫存總量為287.35萬噸,周環比漲幅為4.19%,同比降幅為31.06%。各品種庫存反彈趨勢延續,與去年同比雖然依舊較低,但降幅明顯有收窄趨勢。
    而鋼廠庫存顯示,2月中旬重點企業庫存1646.67萬噸,旬環比增加154.97萬噸,環比增幅10.39%,跟去年同期相比下降4.63%,但絕對值也接近歷史高位。換言之,鋼廠庫存壓力遠大于貿易商庫存壓力。
    春節后唐山方坯價格再度下滑,截至本周一報收1940元/噸,較年前下降60元/噸。目前唐山市場鋼坯庫存較高,唐山鋼坯社會庫存從去年12月的20多萬到今年3月初的120萬噸,僅僅用了兩個月時間,這算不算鋼廠廠區內庫存,而下游調坯軋材廠復產計劃遲遲不定,從而加大了鋼坯企業以及貿易商的回款壓力。從鋼坯的供需博弈來看,價格或仍有繼續下跌的空間。
    而近期鐵礦石市場小幅波動,截至本周一普氏指數收于63美元,較上周微漲0.5美元,目前鋼廠虧損壓力較大,加上環保限產的加大,鐵礦需求難有支撐,短期礦價或有下跌壓力。
    目前格局來看,鋼材市場已經形成價格低、庫存低(同比)、產量低的三低局面,加上2015年降息周期已經明確啟動,流動性有望改善,所以市場做多情緒有所升溫,尤其是遠月合約,10月合約較5月合約升水已經超過100元/噸。但是現實的局面是,社會庫存同比降低,但環比上升明顯,而鋼廠庫存已經處于歷史高位,但下游需求并未有效啟動;同時,大量后結算模式的存在,使得貿易商拉漲動力不足。換言之,3月底之前,現貨價格難以明顯上漲,而螺紋鋼5月合約的升水結構,已經吸引了不少套保盤的進入,所以短期來看,5月合約跟隨現貨價格下跌修復升水的要求較為迫切,螺紋鋼從3月節奏上來看,仍是反彈加空的機會。
    (作者系國泰君安期貨研究員)

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